Alokacija portfelja

Medij: Kapital
Avtorji: Jenčič Peter
Teme: Mali delničarji
Rubrika / Oddaja: Ostalo
Datum: 11. 05. 2009

Stran: 22

ALOKACIJA PORTFEUA Počasi prerazporejamo uteži k manj konzervativnim naložbam ■ Belle International Holdings •Tržni vodja na Kitajskem, proizvaja moške in ženske čevlje, športno obutev. Na Kitajskem se letno proda skoraj 7 milijard parov ženskih čevljev, povprečna rast trga pa znaša okoli 12 %. Vrednotenje podjetja trenutno ni najnižje, a z nakupom investitor zasleduje demografske procese ter učinke stimulacijskih svežnjev, ki želijo spodbuditi domačo potrošnjo. ■ Potash Corp of Saskatchewan. Kanadsko podjetje se ukvarja s proizvodnjo mineralnih gnojil. 44 % prihodkov ustvari s prodajo kalija, 30 % s prodajo fosforja in 26 % s prodajo dušika. Cena kalija je zaradi kartelnega dogovarjanja proizvajalcev zgolj nekoliko padla, se pa zaradi zalog pozna nižje povpraševanje po vseh gnojilih. Glede na to, da običajno upadu povpraševanja po gnojilih sledi absolutno večji odboj povpraševanja, kot je bil upad, je kupovanje 'agro' delnic sedaj smiselno. ■ Pharmstandard.Je največji proizvajalec generičnih proizvodov v Rusiji. Podjetje je prisotno večinoma na ruskem trgu in proizvaja zdravila na recept, pa tudi OTC (brez recepta). Za ruska farmacevtska podjetja je pozitivno, da želi Rusija do leta 2020 zagotoviti, da bo 50 % prodaje zdravil od domačih podjetij. Vrednotenje ugodno, problem likvidnost delnice. t- »_ ■ Deutsche telekom. Svetovni ponudnik mobilne telefonije je aprila znižal napovedi za konec leta, predvsem zaradi težav v ZDA, Veliki Britaniji in na Poljskem. Podjetje je napovedalo padec EBITDA za 2 do 4 %, kar se je odrazilo na padcu delnice. DTE kot vedno v maju izplačuje lepo dividendo delničarjem, vrednotenje je ugodno, hkrati pa naj bi varčevalni ukrepi, prej kot pričakovano obrodili sadove. ■ Spdr Gold Trust. Zlato kot naložbeni razred v teh razmerah vidim kot ščit pred nadaljnjimi nestabilnostmi v razvitih finančnih sektorjih. Obenem je zlato nadvse priročna naložba tudi v okolju inflacije, do katere naj bi prišlo v prihodnjih četrtletjih. Sicer se na kratek rok navdušenje vlagateljev seli k bolj tveganim naložbam, a srednjeročno je po moji oceni smiselno imeti določen del portfelja v zlatu. ■ Samsung Engineering. Korejsko gradbeno podjetje, zaradi poceni valute v teh razmerah pridobiva na konkurenčnosti. Korejska podjetja in delnice teh podjetij bodo poleg domačih, kitajskih, podjetij najbolj pridobila na obsegu dela zaradi stimulacijskih svežnjev. Vrednotenje podjetja je zanimivo, izstopa donos na kapital, družba skoraj ni zadolžena, obseg dogovorjenih poslov tudi na drugih trgih pa je večji kot v preteklih letih. I I % tj SfcJ TW ____ Ishares Barclays 1-3 year treasury bond fund. Predlagam prodajo ameriških državnih obveznic v smislu alokacije portfelja od defenzivnih k nekoliko bolj tveganim naložbam. Že pri mnenju o GLD sem napisal, da pričakujem inflacijo v prihodnjih četrtletjih, ki bo vlagateljem v naložbe s fiksnim donosom požrla nominalen donos, zato svetujem delno prerazporeditev portfelja. ■ InfineonTechnologiesAG. Nemško podjetje proizvaja polprevodnike, večinoma za avtomobilsko industrijo, se že nekaj let sooča s težavami v poslovanju, pred nekaj dnevi pa so objavili še neko liko slabša pričakovanja za letošnje leto. Delnica IFX GR pa je v vsem tem času porasla s 40 centov na več kot 2,2 evra. Ocenjujem, da je to zadosten porast za unovčitev dobička. ■ Istrabenz. Razlogi za rast cene delnice Istrabenza v zadnjih dneh z manj kot 5 EUR za delnico na današnjih (5. 5.) 18,39 EUR so mi neznani. Objava dokapitalizacije po ceni 13,8 EUR je očitno spodbudila vlagatelje, ki so začeli povpraševati po delnicah. Že sedaj lahko z veliko verjetnostjo zapišem, da dokapitalizacija ne bo uspešna in da iz te moke ne bo veliko kruha, še posebej pa ne za male delničarje. Če se nekdo še želi izpostavljati epilogu dogajanja okoli Istrabenza, naj raje kupi PETG ali NF2R. Kapitalski trgi so v zadnjih tednih uprizorili izjemen odboj. Razviti kapitalski trgi so od dna porasli za okoli 30 %, odboj na hitro rastočih trgih pa je bil še silovitejši, saj investitor, ki je kupoval na minimumu, sedaj zanje že več kot 50 % donos. Pred kakšnim tednom smo bili investitorji pred dilemo double or quit (povečati izpostavljenost ali pa ponovno iti v defenzivno pozicijo). V možnosti alokacije globalnega portfelja iz drugih naložbenih razredov (predvsem obveznic) v bolj tvegane naložbene razrede vidim največji potencial za nadaljevanje rasti. Spremljajte naše napovedi! S podjetjem Mojdenar ponujamo našim naročnikom ogled gibanja tečajev nekaterih opisanih delnic v živo. Povezavo do borze v živo najdete na naši spletni strani www.revijakapital.com na koncu član kov kupi, drži, prodaj in borzni komentar.